疫情防控 我们在行动

正常上班了前两天刚接到通知，11月份之前必须关停。

加大对企业违法生产地条钢行为的查处力度，以废钢为原料、使用工频和中频感应炉冶炼、无配套精炼设备的产 能必须依法依规退出。对于钢铁产能退出后的划拨用地，可以依法转让或由地方政府收回，地方政府收回原划拨土地使用权后的土地出让收入，可按规定通过预算安排用于支付产能退出企业职 工安置费用。

已核准的改造项目超过3年仍未开工建设的不再作 为在建项目。产能置换项目必须在置换产能完全退出和项目建设手续齐备后，方可开工建设。对用地手续完 备的腾让土地，转产为生产性服务业等国家鼓励发展行业的，可在5年内继续按原用途和土地权利类型使用土地。钢铁产能退出后的工业用地，在符合城乡规划的前提下，可用于转产发展第三产业，地方政府收取的土地出让收入，可按规定通过预算安排用于职工安 置和债务处置。经国家发展改革委、工业和信息化部等相关部门认定属于确有必要建设的项目，必须严格执行有关文件的要求，实施产能减量置 换。

其中，立即关停并拆除400立方米及以下炼铁高炉（符合《铸造用生铁企业认定规范条件》的铸造高炉除外）、30吨及以下炼钢转炉（铁合金转炉除外）、30吨 及以下炼钢电炉（特钢电炉除外）等落后生产设备。已开工建设的改造项目在全省化解过剩产能中平衡。今年夏季，由于暴雨与高温天气交替出现，虽然主要河流水电站的来水都较为充沛，但是目前主要水电站已经满负荷发电，新增用电需求主要通过火电来补充。

供给侧改革带来的煤炭产量大幅下降带动了上半年煤炭价格上涨。此外，过去两年动力煤价格一路下跌，港口和下游电厂主动去库存，如今供给骤然收紧，促使电厂在夏季发电高峰期积极补库，助推了煤价上涨。以动力煤为例，年初的沉淀资金2亿左右，现在已经超过10亿我们对煤炭板块短期谨慎中期看好，等待实质性去产能落实后，改革与煤价共振带动的煤炭板块机会。

动力煤将步入淡季，关注期货回调风险。后期如果煤价大幅波动，一旦煤价、库存等相关指标触发预设条件，将调解供应量。

而9月期货交割，受限产政策放松以及淡季到来的影响，煤炭期货有可能出现类似4月大幅上涨后的回调，进而引起煤炭股类似5月份大幅调整的可能。我们认为煤炭股受限产可能放松、期货临近交割、季节效应减弱等因素影响，短期存回调风险。限产或会放松，等待改革与煤价共振。而1-7月煤炭去产能仅完成38%，我们认为供给侧改革作为国家重大政策必将严格落实，下半年去产能、人员分流以及债务处置将加速推进，改革落实有望超市场预期。

煤价方面我们认为煤价仍有上涨空间，但上涨速度将放缓。煤价方面，我们认为煤价仍有上涨空间，但上涨速度将有所放缓。我们对煤炭板块短期谨慎中期看好，建议等待实质性去产能落实后，改革与煤价共振带动的煤炭板块机会。历史上看电厂日耗煤8月上旬到顶峰后一直回落到10月，过去五年9月火电发电量平均环比8月下降16%，10月火电发电量基本与9月持平，动力煤逐步迎来淡季，煤价将面临压力。

管理层释放重要信号，煤企限产或会放松。我们认为管理层不希望煤价上涨过快与过高，今后会释放一定供给来调控煤价，据我们了解一些大型煤企下半年已有增产的计划，预计未来煤价上涨速度将放缓，短期对煤价的乐观预期会有冲击。

中期看好煤炭板块，等待改革与煤价共振。中期我们仍继续看好煤炭股，政策方面煤企将进入供给侧改革去产能高峰期，改革落实有望超市场预期。

此前煤炭协会负责人提到，近期煤炭价格上涨过快由于高温天气和地区洪涝，之后将相对平稳。周五能源局召集八个煤企单位进京，商议在供给侧改革前提下，适度调整生产计划，满足市场需求。本周六大发电集团日均耗煤70.2万吨，环比下降5.4%。改革方面，煤企将进入供给侧改革去产能高峰期，发改委要求到11月底基本完成全年去产能任务。发改委副主任连维良也提到，煤价不应过多上涨，更不宜过快上涨，将不利于去产能、调结构、兼并重组、优化布局，也不可持续我们认为管理层不希望煤价上涨过快与过高，今后会释放一定供给来调控煤价，据我们了解一些大型煤企下半年已有增产的计划，预计未来煤价上涨速度将放缓，短期对煤价的乐观预期会有冲击。

管理层释放重要信号，煤企限产或会放松。周五能源局召集八个煤企单位进京，商议在供给侧改革前提下，适度调整生产计划，满足市场需求。

此前煤炭协会负责人提到，近期煤炭价格上涨过快由于高温天气和地区洪涝，之后将相对平稳。煤价方面，我们认为煤价仍有上涨空间，但上涨速度将有所放缓。

我们对煤炭板块短期谨慎中期看好，等待实质性去产能落实后，改革与煤价共振带动的煤炭板块机会。我们对煤炭板块短期谨慎中期看好，建议等待实质性去产能落实后，改革与煤价共振带动的煤炭板块机会。

煤价方面我们认为煤价仍有上涨空间，但上涨速度将放缓。改革方面，煤企将进入供给侧改革去产能高峰期，发改委要求到11月底基本完成全年去产能任务。中期看好煤炭板块，等待改革与煤价共振。历史上看电厂日耗煤8月上旬到顶峰后一直回落到10月，过去五年9月火电发电量平均环比8月下降16%，10月火电发电量基本与9月持平，动力煤逐步迎来淡季，煤价将面临压力。

而1-7月煤炭去产能仅完成38%，我们认为供给侧改革作为国家重大政策必将严格落实，下半年去产能、人员分流以及债务处置将加速推进，改革落实有望超市场预期。后期如果煤价大幅波动，一旦煤价、库存等相关指标触发预设条件，将调解供应量。

限产或会放松，等待改革与煤价共振。而9月期货交割，受限产政策放松以及淡季到来的影响，煤炭期货有可能出现类似4月大幅上涨后的回调，进而引起煤炭股类似5月份大幅调整的可能。

本周六大发电集团日均耗煤70.2万吨，环比下降5.4%。我们认为煤炭股受限产可能放松、期货临近交割、季节效应减弱等因素影响，短期存回调风险。

发改委副主任连维良也提到，煤价不应过多上涨，更不宜过快上涨，将不利于去产能、调结构、兼并重组、优化布局，也不可持续。中期我们仍继续看好煤炭股，政策方面煤企将进入供给侧改革去产能高峰期，改革落实有望超市场预期。动力煤将步入淡季，关注期货回调风险自8月1日起，山东能源气煤、气肥煤分别上涨20元/吨、40元/吨，淮北焦煤上涨20-30元/吨、冀中能源焦煤上涨30元/吨、肥煤上涨30元/吨、1/3焦上涨50元/吨（含调价政策）、喷吹煤上涨60元/吨、烧结煤上涨50元/吨。

总体上分析，煤炭价格在8月下旬有望保持平稳，9月份煤炭价格仍有上行动力。河北南部市场动力煤达到390元/吨，每大卡折合0.08元/吨，创造了近三年的高点。

二是电力负荷大幅增长，拉动了电煤需求上升。铁路运输部分路段、站段还未完全恢复，有的要限速运行，甚至个别时段山西长治的煤炭企业接到了限发河北方向的车辆。

最近各大钢厂均是调高出厂价的营销方案，钢材需求明显好于往年，上周末钢材社会库存处于近5年低位。市场的涨幅虽然有点出乎意料，但仔细分析一下也在情理之中。